Bitcoin cae aunque el “medidor de miedo” de Wall Street indica calma antes de la decisi?n de la Fed

Bitcoin cay? incluso cuando el ?ndice de volatilidad del mercado de opciones de Chicago (VIX), una medida conocida como el “indicador de miedo” de Wall Street, registr? una ausencia de ansiedad por parte de los inversores antes del esperado aumento en las tasas de inter?s por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) el mi?rcoles.

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La principal criptomoneda por capitalizaci?n de mercado se intercambi? cerca del nivel de $21.900, cayendo 3,5% en 24 horas. Los precios incrementaron 8,5% en los siete d?as previos al 23 de julio, la mayor suba desde marzo, junto a las ganancias en los mercados de acciones por las especulaciones de que la Fed podr?a bajar la agresividad en sus medidas en los pr?ximos meses. Los futuros de los fondos de la Fed indican que los traders esperan que el banco central incremente las tasas de inter?s 75 puntos b?sicos esta semana, con una peque?a posibilidad de un aumento de 100 puntos b?sicos. Un punto b?sico equivale a una cent?sima de un punto porcentual.

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La ca?da en el precio es una sorpresa dado que el ?ndice VIX cay? a 22,41 en las primeras horas asi?ticas, el nivel m?s bajo desde el 21 de abril, lo que indic? calma antes de la decisi?n de la Fed, mientras que los futuros S&P 500 se intercambiaron sin mayores cambios. Bitcoin tiende a moverse en l?nea con los activos de riesgo y sigue de cerca el sentimiento de Wall Street.

La debilidad renovada de bitcoin podr?a ser una se?al de que la Fed seguir? por el camino del ajuste agresivo. Muchos traders, incluido el partner de Mobius Capital Mark Mobius, consideran que bitcoin es un indicador clave para los mercados de valores.

Cuando el VIX se dispara implica que los inversores est?n comprando significativamente m?s opciones put si el mercado es bajista y m?s opciones call en caso de que el mercado sea alcista. Un creciente VIX representa un nivel alto de preocupaci?n, mientras que un VIX en declive indica menor miedo en el mercado y m?s estabilidad.

Los inversores podr?an tener un duro despertar si la Fed se apega a las medidas agresivas.

“Con el VIX en 23, actualmente se encuentra en su nivel m?s bajo este a?o, de cara a una reuni?n del Comit? Federal de Mercado Abierto (FOMC), lo cual me parece extra?o”, escribi? Michael Kramer, fundador de Mott Capital Management, en una actualizaci?n del mercado publicada el domingo, y agreg? que el posicionamiento hace que los activos sean vulnerables a un posible shock de la Fed.

“Esta complacencia podr?a estar sucediendo porque el mercado se ha autoconvencido de que la Fed se encuentra cercana a cambiar, ceder y volver atr?s hacia sus viejas costumbres de apoyar los precios de los activos”, dijo Kramer. “La reuni?n de esta semana podr?a indicar a los mercados qu? tan seria es la Fed a la hora de luchar contra la inflaci?n y que no ve debilitarse a la econom?a o cercana a una recesi?n”.

Las expectativas de que la Fed est? cerca de optar por aumentos m?s peque?os para el resto del a?o y que eventualmente pueda revertir el rumbo probablemente se deban a las se?ales de que la inflaci?n ha alcanzado su punto m?ximo y a las preocupaciones de que la econom?a podr?a caer pronto en una recesi?n.

“El mercado parece estar descontando que la Fed har? algo ante los malos datos econ?micos y no sabemos si lo har?; todas las se?ales hasta ahora han enfatizado su enfoque en la inflaci?n, y es probable que veamos una determinaci?n continua hasta que la inflaci?n haya mostrado signos definitivos de llegar a su punto m?ximo o la econom?a muestre signos de estar mucho peor”, dijo Noelle Acheson, jefa de Markets Insights en Genesis Global Trading. (Genesis es propiedad de Digital Currency Group, que tambi?n es propietaria de CoinDesk).

La Fed se comprometi? a no disminuir el endurecimiento de su pol?tica hasta que la inflaci?n baje significativamente hacia su objetivo anual del 2%. La medida de inflaci?n preferida por el banco central, el ?ndice de precios del gasto de consumo personal b?sico, lleg? al 6,3% en mayo. Cualquier pivote de la Fed tambi?n puede depender de una marcada disminuci?n en el ?ndice de precios al consumidor (IPC), que incluye el componente vol?til de alimentos y energ?a y afecta los h?bitos de gasto de los estadounidenses. En junio, el IPC se dispar? un 9,1% respecto al a?o anterior, un m?ximo de 40 a?os.

“Aunque las noticias sobre los env?os renovados de trigo y el regreso de los precios a los niveles previos a la invasi?n vayan a ayudar –al igual que los continuos movimientos a la baja de otros productos b?sicos–, los aumentos de precios en el IPC y el PCE hasta ahora han sido abarcativos, lo que sugiere rigidez”, dijo Acheson, refiri?ndose a las exportaciones de alimentos desde Ucrania y a su guerra con Rusia.

Y aunque est?n apareciendo grietas en el sector inmobiliario, la econom?a en general parece resistente, gracias al fuerte crecimiento del mercado laboral y de los salarios. El ?ndice de condiciones del mercado laboral de Kansas se encuentra en su nivel m?s alto desde fines de la d?cada de 1990, seg?n el ?ltimo reporte del 30 de junio. El indicador de crecimiento salarial de la Fed de Atlanta alcanz? su nivel m?s alto desde 1997 a fines de junio.

Los datos le brindan a la Fed espacio para continuar ajustando, lo que significa que el llamado trade de l?nea dura de la Fed, que implica comprar d?lares y vender activos de riesgo, podr?a continuar agitando los mercados, incluidas las criptomonedas.

“No creo que el trade de l?nea dura de la Fed haya alcanzado su punto m?ximo”, dijo Acheson a CoinDesk. Desde marzo, la Fed ha elevado los costos de endeudamiento en 150 puntos b?sicos, elevando el inter?s de referencia al rango de 1,5%-1,75%.

Si bien el trade agresivo parece continuar, otros factores pueden garantizar una desventaja por tiempo limitado en cripto.

“Es probable que el desacoplamiento narrativo entre el mercado cripto y el de valores se vuelva m?s evidente a medida que se ampl?en las fracturas econ?micas mundiales”, dijo Acheson. “Y tambi?n est? sucediendo el trade de fusi?n de Ethereum, el trading DeFi y otras se?ales de progreso para distanciar a?n m?s el rendimiento del mercado cripto del rendimiento de los generales en los pr?ximos meses”.

David Duong, jefe de investigaci?n institucional de Coinbase Global, dijo que el posicionamiento alcista en el d?lar parece exagerado y podr?a revertirse dependiendo de lo que se?ale la Fed m?s adelante esta semana.

Una encuesta publicada recientemente por los gestores de fondos de Bank of America citaba las posiciones largas en el d?lar, largas en petr?leo y cortas en las acciones como operaciones muy solicitadas. Estas posiciones bajistas o de riesgo extremo suelen presagiar un cambio de tendencia al alza. Varios indicadores han dado se?ales de un fondo de mercado bajista ?ltimamente en bitcoin.

Dicho esto, seg?n Duong, un renacimiento alcista llevar? tiempo. “Pero aunque lo peor para las criptomonedas probablemente haya pasado, creo que todav?a necesitamos unos meses m?s para que las cosas se estabilicen antes de que los activos digitales como bitcoin puedan comenzar a recuperarse en serio”.

Este art?culo fue traducido por Marina Lammertyn.