Los creadores de mercado de opciones de bovedas DeFi son quizas la fuerza invisible ayudando a crear un limite de precios.Read MoreFeedzy
Existe una calma en el mercado bitcoin (BTC), como la que vimos justo antes del inicio del alza de precios a finales del 2020.
La volatilidad de 30 dias de la principal criptomoneda, que mide la desviacion estandar de los rendimientos diarios durante cuatro semanas, ha disminuido a 2,2%, la mas baja desde el 5 de noviembre de 2020, segun datos proporcionados por Arcane Research.
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El indicador alcanzo su punto maximo, por encima de 6%, en junio de 2021 y ha tenido una tendencia a la baja desde entonces, salvo el aumento temporal a 4,5% en medio de la reunion de la Reserva Federal de marzo.
La disminucion constante podria atribuirse a varios factores, como la decision de los los exchanges de cripto dominantes Binance y FTX de reducir el apalancamiento, bajar el interes de los futuros con margen cripto y, mas recientemente, reducir el interes especulativo, como lo demuestra el declive en los volumenes de negociacion.
Datos recolectados por Kaiko Research muestran que el volumen de intercambio semanal de bitcoin y ether (ETH) ha caido hasta sus niveles mas bajos desde enero de 2021.
“Ambos niveles de intercambio (de bitcoin y ether) han descendido significativamente desde diciembre, a medida que los inversores se deshicieron de los activos de riesgo a causa del incremento de la incertidumbre macro”, publico el lunes Kaiko Research en su newsletter semanal. “La tendencia se acelero a principios de abril con los niveles de transacciones de BTC y ETH abajo por mas del 30%, de $7.000 millones y $5.000 millones respectivamente, correspondiente al final de marzo”.
Mientras que bitcoin ha bajado un 10% en lo que va del ano, ether perdio alrededor de 15%, segun la plataforma de graficos TradingView.
Hay factores tecnicos en juego, tambien, ayudando a traer tranquilidad al mercado de bitcoin.
Los que crean el mercado, que eligen opciones de compra-venta out-of-the-money, subastadas por bovedas de opciones descentralizadas (DOV) todos los viernes, cubren su exposicion alcista/bajista a traves de posiciones opuestas en el mercado de futuros y futuros perpetuos, segun Two Prime, un administrador de fondos de activos digitales. En el proceso, estos creadores de mercado crean un limite para los precios dentro de cada ciclo de vencimiento.
Los creadores de mercado son individuos o entidades con una obligacion contractual de mantener un nivel importante de liquidez en un exchange. Ellos se aseguran de que exista suficiente profundidad en el libro de pedidos ofreciendo comprar o vender un activo, un contrato de futuros o una opcion de compra o venta en un momento dado. Estas entidades siempre toman el lado opuesto de las operaciones de los inversores y mantienen un libro de mercado neutral al comprar y vender el activo subyacente a medida que oscila el precio.
Las DOVs han crecido exponencialmente desde la segunda mitad de 2021 y ahora agregan $100 millones de exposicion nocional al mercado cada semana. En otras palabras, la sensibilidad de los libros de los creadores de mercado a los movimientos direccionales esta aumentando. Como tal, su actividad de cobertura podria ayudar a detener las fluctuaciones bruscas de los precios en el mercado.
“Mantener un mayor interes abierto requiere una mayor actividad de cobertura. Esto actua como un piso o techo natural para los precios al contado en periodos cortos [niveles en los que las DOVs venden opciones]”, dijo Two Prime en una nota explicativa publicada el 8 de abril. Al mantener estas opciones hasta el vencimiento, como lo hacen las DOVs, la gamma de la opcion subyacente aumenta, lo que requiere mas cobertura delta por parte de los creadores de mercado, y esto intensifica aun mas esta dinamica de precios minimos y maximos”.
Un prolongado periodo de turbulencia y precios bajos generalmente termina con una accion violenta de precios en ambos lados.
Por ejemplo, el regimen previo de baja volatilidad duro mas de dos meses, desde finales de septiembre a principios de noviembre, con el intercambio de criptomonedas principalmente en el rango de $10.000 a $13.000. La ruptura ocurrio el 5 de noviembre, y los precios subieron muy por encima del maximo de junio de 2019, de $13.800.
Si la historia se repetira o no nadie sabe. Dicho esto, hay senales de que un gran movimiento podria suceder pronto.
“La volatilidad de siete dias ha escalado a una de 30 dias, lo que puede sugerir que el mercado esta despertando”, publico Arcane Research en su newsletter el martes. Al momento de publicacion de este articulo, bitcoin cotizaba $41.195, lo que representa una caida del 0.25% en 24 horas, segun datos de CoinDesk.
Este articulo fue traducido por Marina Lammertyn.
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