Bitcoin: “Multiplo de Mayer” cerca de punto de infravaloracion a la espera de la Fed

Bitcoin (BTC) parece estar en la etapa final de un mercado bajista caracterizado por infravaloracion y sumision, segun sugiere un indicador de analisis tecnico popular. La indicacion aparece cuando el mercado se prepara para un rapido ajuste de liquidez por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed, por sus siglas en ingles).

El Multiplo de Mayer de Bitcoin, que mide la relacion entre el precio de la criptomoneda y el promedio movil simple (SMA, por sus siglas en ingles) de 200 dias, es de apenas 0,80. En otras palabras, la criptomoneda se cotiza casi con un 20% de descuento en su SMA de 200 dias. Tal estructura de precios ha sido relativamente rara en los 11 anos de historia de bitcoin, lo que hace que la lectura de 0,80 en el indicador sea un punto de infravaloracion.

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“Hemos trazado un Multiplo de Mayer de 0,8 (linea verde) como un nivel historico de ‘infravaloracion’. La base para esto es que menos del ~15 % del trading historico de bitcoin ha estado en este nivel o por debajo de el, lo que proporciona una mirada mas probabilistica”, escribio el analista de Glassnode James Check en un boletin de analisis semanal publicado el lunes.

En el pasado, el indicador imprimio un doble fondo por debajo de 0,80 durante los ciclos bajistas, con la segunda caida por debajo del nivel critico, marcando el abandono de las posiciones largas y el eventual fondo del precio.

La caida inminente del indicador por debajo de 0,80 podria ser la segunda del ciclo 2021-22. La capitulacion se refiere al punto en una recesion del mercado en el que los inversores renuncian a recuperar las ganancias perdidas y venden en lugar de mantener un activo determinado.

“Los pisos del mercado bajista de ciclos pasados generalmente se negocian en dos fases en relacion con el nivel de 0,8xMM; primero en la etapa inicial del bajista (#1) y luego nuevamente despues de un evento de capitulacion importante (#2). El mercado se encuentra actualmente rondando justo por encima de este nivel clave en lo que podria argumentarse como parte de la fase #2 del ciclo 2021-22”, senalo Check.

Si bien el Multiplo de Mayer se acerca al punto de infravaloracion, este no implica necesariamente un rapido cambio alcista en el impulso, gracias a las expectativas de endurecimiento de tasas por parte de la Fed.

Se espera que la Fed suba la tasa de interes de referencia en 75 puntos base (pb) el miercoles por la tarde, luego de haber iniciado el ciclo de ajuste con una suba de 25 puntos base el mes pasado. Tambien es probable que el Banco Central anuncie un endurecimiento cuantitativo (QT), desestimando el dato negativo del producto interno bruto del primer trimestre. El ajuste cuantitativo se refiere al proceso de reduccion del tamano del balance que se ha mas que duplicado a casi $9.000 billones en dos anos.

“Seria una sorpresa increible si la Fed no aumentara las tasas en 50 pb en esta reunion; esto tiene un buen precio con el mercado de cambios valorando 51 pb de aumentos (donde si vemos un problema es la fijacion de precios en torno a la reunion del FOMC [Federal Open Market Committee] de junio), con una probabilidad del 25 % de un aumento de 75 pb; esto parece un poco elevado, pero ha bajado del 50% de la semana pasada”, escribio Chris Weston, jefe de investigacion de Pepperstone, en el boletin Daily Fix.

Weston agrego que, con los precios actuales, el mercado espera que la Fed lleve la tasa de fondos federales por encima de la tasa neutral del 2,4% y la introduzca en territorio restrictivo en septiembre. Eso requeriria un aumento de 50 puntos basicos mas tarde hoy y movimientos similares en junio, julio y septiembre.

“En un contexto de deterioro de las condiciones economicas, una Fed agresiva representa una amenaza significativa para los mercados cripto a corto plazo. Y hasta que los mercados tengan claridad sobre el contexto macroeconomico, las asignaciones de capital hacia los activos de riesgo seran limitadas”, dijo Genesis Global en un boletin publicado el 3 de mayo.

Dicho esto, la criptomoneda podria ver un repunte de alivio menor si la Fed igulara el aumento de 50 puntos basicos ampliamente esperado y descontado.

“Creemos que el mercado espera una subida de tipos de 50 pb y el anuncio de QT a $95.000 millones al mes. Si la decision del FOMC esta en linea con las expectativas, podemos ver un repunte de alivio”, Dick Lo, fundador y director ejecutivo de Estrategias TDX, dijo en un chat de Telegram.

“Hemos visto el interes de los clientes en comprar call al alza a corto plazo y diferenciales de call como una forma barata de beneficiarse de un posible repunte de alivio”, agrego Lo.

Bitcoin cotizaba cerca de $38.900 a la hora de publicacion, lo que representa una ganancia del 3% en el dia, segun datos de CoinDesk.

Este articulo fue traducido por Marina Lammertyn.